最近资本寒冬论的声音越来越大，特别是经纬创投张颖的一篇穿着内部信外衣的对外宣言更是将这一言论引爆开来，当然，我们也确实看到不少前两年光鲜亮丽、意气风发的创业公司在公开的、悄悄地关掉。

但从与坤鹏论交流的网友中，我们发现，不少朋友对于资本寒冬还不甚了解，今天我们就来专门谈谈这个话题。

一、资本寒冬真是资本少了吗？

许多人一看“资本寒冬”四个字就以为用于创业投资的钱少了，所以才寒冬了，其实根本不是这意思，因为现在的钱真不少，据统计目前中国有1万多家风险投资机构（还有说有2万多家），投资人数量高达20万人，资金量高达3万亿甚至更多。而且从去年底开始，创业投资数量急剧下降，有投资人表示，去年他们机构投了大约200家创业公司，而今年过半，也才投了2个项目，这其实就是今年投资的代表现象。所以我们听到了创业公司的呼喊：

程维说当你觉得无路可走的时候，老天就会给你一扇窗，但事实上，当我们无路可走的时候，就真的无路可走了！马云说今天很残酷，明天很残酷，后天很美好！当我们满怀期待，步履蹒跚地坚持到后天清晨时，马总憨憨地告诉我们，对不起，打错了一个字：今年很残酷，明年很残酷，后年很美好。

想想吧，投资机构从去年底就开始惜投、慎投、少投、不投，钱宁可留在账趴着，所以钱真没少，“资本寒冬”这个词更多是加持给创业者们的。

创业者们也确实被吓到了，不信你就观察一下最近创业公司的相关文章标题，不是高呼我“不烧钱”，就是创业要“做减法”，一个个都在隔空向投资人喊话，我是一个省钱懂事的创业小妖哩！

另外，坤鹏论还观察到，最近融资报告中经常会出现“数千万”、“数百万”的数额，这些模糊的数字后面隐藏着很多创业者的心酸！

当然，投资人也很郁闷，因为他们还要对后面的金主负责任，钱不投、少投确实会减少赔钱的可能，但不投、少投也意味着减少了价值倍增的机会，这个明显是失职呀。

另外，对于投资人来说，不投、少投还意味着穷！因为对于VC公司的合伙人，他们拿着丰厚的管理费，似乎不差钱。但这也有例外，比如国内人民币的合伙制基金，有些出资人是按实际出资额给管理费，1亿规模的基金，如果第一年出资人只给VC基金出资1000万，VC公司的管理费就只有1000万的2%——20万，那VC公司的合伙人就差钱了。更有甚者，有些出资人是按实际投资额给管理费，如果哪一年VC公司没有投资一个项目，那就没有管理费，VC公司更是差钱了。

资金只有流动起来才会更有效率，才会有翻着倍赚回来的机会，在投资圈里面讲究的是我今天投了天使轮，后面A轮、B轮、C轮我就有退出变现的机会，这就是资本的流动，但现在资本不流动或流动缓慢，从这个角度看，投资机构也算是遇到资本寒冬了，资本全给冻住了！

坤鹏论以美国为例，根据美国国家风险投资协会与汤森路透的数据显示2016年第1季度57家美国投资机构共募得120亿美元的资金，比2015年第1季度的资金承诺高了59%。看看吧！钱真的没少，反而更多了，至少美国是这样，其实中国也差不太多。

二、这么多钱都给了谁？

当然，从美国的数据可以看出，钱多了，但机构投资人并没有广散财富，而是更聚焦地把钱给那些他们认为靠谱的风投机构，据统计，新建基金的数目比去年这个时候少了17%。而2016年第1季度大约有一半的资本被美国四家很牛逼的风投机构给拿走了，比如投过Airbnb、LinkedIn等大项目的Founders Fund新募得13亿美元；投过Lending Club的Norwest Venture Partners募资约12亿美元；在投资的508个公司中有18个上市，179个被并购的Accel Partners 2支基金共募资约20亿美元，它还是全球五大风投机构之一；在其投资的266家公司中有10个上市，74个被收购的Lightspeed Venture Partners的两只资金共募资12亿美元，另外还有三家分别获得了8.45亿美元，9.5亿美元和5.5亿美元。

其实在中国的情况也比较类似，换个角度想想，这种现象也非常正常，比如你是个大金主，手握大把钞票，但外部经济环境不好，互联网泡沫将破，投资市场流动性越来越差的情况下，你会把钱给谁？当然是那些以前有过辉煌战绩的人呀，求稳将是你选择的第一位，未来不可预测，那么过去可以证明更多。就像困在野兽群中一队人马，子弹肯定会优先给枪法最好的，即使某个人枪法可能更胜一筹，但从前一直默默无闻，这时谁也不会赌上性命把子弹给他。

在这个寒冬里，强者将更强，有钱的也将越有钱。

三、什么？风投金额还同比增长了？

按理说寒冬了，风投的总金额会下降吧？其实不然呀！据统计称，今年第二季度，全球风投投资额达到400亿美元，同比增长20%。

但是这个投资总额主要是由个别推迟IPO的公司的大规模融资推高，比如从沙特阿拉伯的主权财富基金获得35亿美元投资的Uber，以及从包括苹果在内的多位投资者获得45亿美元的滴滴出行。

当然风投机构能吸引到如此多投资，Uber和滴滴能够获得巨额投资的另一原因是因为风险投资的反周期性。

毫无疑问很多投资人认为自己现在对创业行业的大量投资是明智的，因为当下需求被抑制了太长时间，他们预计很快将会出现IPO潮，自然让二级市场散户接盘自己退出变现也将很快实现。

四、为什么投资人叫得比谁都欢？

只要细细查阅资料，你就会发现，资本寒冬这个词最早是投资人喊出来的，就像我们之前在《投资人隔空喊话外带恐吓 雷军说别急！小米2025上市》一文中写道的，经纬创投的张颖早在2014年9月23日就曾经发布过致经纬系CEO内部信，提醒创业公司寒冬将至，赶紧融资的。为什么投资人会这么不余遗力地吆喝呢？

有个投资人说出了其中关键：

以前开个创业方面的会，投资人讲完，一大堆创业者围上来交换名片。

现在开个创业方面的会，创业者讲完，一大堆投资人围上来递名片希望考虑让自己来投资。

1万家风险投资机构，20万投资人，无数个新基金在这两年如蝗虫般冒了出来，这让原来那些过得蛮滋润，被创业者追捧的大牌投资机构怎么受得了？

更有甚者，大量业余，甚至是什么都不懂的投资人干着乱投、搅局、抬高投资额的勾当，这让大牌投资机构们很受伤，很受伤！

某位投资人就曾对坤鹏论说，现在好项目后面一堆投资机构跟着要给钱，为了让创业者选择自己连三陪都用上了！还有投资人这样调侃说：“当你的公司哪一天做到几亿销售额、几千万利润，并且还在高速成长的时候，你就会发现，公司门口排队要求跟你见面的VC打起来了。”

终于寒冬来啦，大牌投资机构们终于等到了可以大洗牌、大淘汰的时候，为什么不大声地喊出来呢？为什么不利用各种手段推波助澜一下呢？

第一先吓走一批菜鸟投资人，第二再杀一杀创业者的威风，第三最关键，将创业者对融资预期降到冰点，这样他们就能以最优惠的价格或更优的占股比例投资那些潜质不错的创业项目了。省钱又赚钱，爽爽爽！

正像好贷金牌顾问所说的：“最近寒冬和泡沫破灭论盛行，有人表示，这其实是大型投资机构有意为之，因为他们准备开始大规模扫货了，这个时候不少本质很好的项目也遇到了融资困难，投资机构再在舆论方面添柴加火，从而能够以更低的价格抄货。”

所以有人说，这是融资最坏的时刻，却是投资最好的时刻！坤鹏论再加一句，这还是一个行业清洗，优胜劣汰的时刻！