从相当大的意义上来说，我们唯一有别于其他物种的东西就是货币。
——格里高利·曼昆《经济学原理》
今天的文章可能有些枯燥，还有点费脑，需要琢磨，但它的好处是让你以后可以看懂不少经济类的新闻和分析文章，能从简单的数字中嗅到后面风起云涌的变化。
前段时间有这样一则新闻：
央行最新数据显示，8月末，广义货币(M2)余额178.87万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.4个百分点；狭义货币(M1)余额53.83万亿元，同比增长3.9%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和10.1个百分点；流通中货币(M0)余额6.98万亿元，同比增长3.3%。当月净投放现金245亿元。
这里面的重要知识点就是M0、M1、M2，我们先不解读这条新闻所透露的意义，先把这三个关键词搞明白。
一、M0、M1、M2都是什么？
M1、M2还有一个M0，它们三兄弟是货币供应量的三个定义，通过它们，央行能够了解“货币去哪了”，从而更准确地进行调控。
首先要明确，M1和M2数据基本是逐月增加的，因为货币是商品价值的代表，商品多了，货币自然也要跟着增长。
比如：市场上原来有100元货币，能满足1年生产100块砖头的交易货币需求，现在经济发展了，1年能生产出200块砖头，显然只有100元货币就不够用了，所以需要货币供应量增长。
当然，这是信用货币体制下的道理，而以奥地利经济学派为代表的专家则认为，钱的总量永远是够的，可以恒定为一个数，商品多了，那只要把货币升值就好了，采取多印钞票的办法，只能让货币越来越贬值，是在剥削老百姓，让他们手里的钱越来越不值钱。
我国现行对货币层次的划分是：
流通中现金（M0）=银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和
解释：包括你我平时衣食住行花出去的、商家们收到的流通中现金，就是可以随时“买买买”的资金总量。
它指的是纸币和硬币，不包括刷信用卡，也不包括你平时在商家扫码支付的货币。
我们每个人都可以控制M0的增减，你到银行取钱，就是增加M0，去银行存钱就是减少M0。
狭义货币（M1）=M0＋企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款
解释：要明确一下，我们个人的活期存款不算M1，只有单位的活期存款才算。
广义货币（M2）=M1＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金
二、为什么要这么分？
把货币分成M0、M1、M2是和它们作用以及流动性相关。
1.M0就是纸币和硬币
M0就是现金，那一直以来谁更多使用现金呢？当然是零售市场，更聚焦些，就是那些小商贩、小商店等，人数众多。
所以，如果M0变少了，有可能是零售越来越萧条；或者小商小贩小店越来越少，顾客更多去大商场刷卡消费了；再或者移动无现金支付越来越普及，扫码后直接进入到了商家的支付宝或是微信钱包里，商家在将其提现到银行卡后，单位银行账号就是M1，个人银行账号就是M2。
M0在三者中流动性最强，但规模最小，体量和发展空间也就这么大，挣不到太多钱，虽然很常见，但不是主流，所以，奔着赚M0做生意，发不了大财。
2.M1关键在于单位活期存款
M1呢？所包含的M0不说了，其中单位活期存款主要用于做生意或经营，必须要立即能用，开个支票或是转个账给对方，对方需要立马到银行取出来，而定期存款是无法直接转账的。
开公司做生意，又是开支票又是转账，都是大生意的标配。所以，在M1的组成中，M0只占小头，大头都在单位活期存款那里。
3.M2是所有银行体系认可的“钱”
所有银行体系认可的“钱”都包括在M2里。
除了M0和M1，还有一些钱不能直接可用，但也放在银行里，不管是个人还是单位想用的话，都要经过一两道手续才能把这些钱变成M1，也被称为“准货币”。
所以，M2变成M1的障碍只是手续，那么区分它们最简单的办法就是看要不要手续。
个人的定活期存款属于M2，因为要想取出来也要手续，不是破定就是要从提款机或柜台取现。
单位的定期存款也要破定才能用，所以是M2。
而中国股民用作炒股的账户里面的钱同样也要转进转出动作才能用，所以中国证券客户保证金是M2。
三、从它们身上能看出什么端倪？
1.M0
M0数值高，也就是流通中的现金多，货币似水，流水不腐，户枢不蠹，货币在社会中流通起来，就说明更多的钱在民间周转，老百姓手头宽裕、富足，M0的值越高，越说明老百姓的衣食无忧程度越高。
简而言之，M0代表着民间正在流通着的现金量。
2.M1
M1则反映着经济中的现实购买力或者消费能力，就是个人和企业花出去M1那个数量的钱能买到多少东西。
有人称M1为周期之王。
M1的高低代表着居民和企业资金的松紧变化，数值高，现实购买力（消费能力）强，数值低，现实购买力（消费能力）低，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0。
M1增加，投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场上涨；反之，M1减少，股市和房地产市场下跌，因此，M1对于股市和房地产市场具有经济晴雨表功能，并对货币变化具有放大效应。
坤鹏论看到大约八九年前有个叫罗毅的研究员还搞了个根据M1股市投资的模型——M1定买卖。
基本原则是，当M1接近10％时买股票，当M1超过20％时卖股票，投资标的是深成指。
该人号称，如果从96年开始以这种操作投资深成指，到目前的收益率差不多95倍。
那么这背后的逻辑是什么？是政府！
据称，之前每当M1下降超过10％时，政府一定会想法把M1从底部拉起来，而超过20%时，则会严厉调控。
不过，坤鹏论认为，这是一个典型的欠拟合案例，用单一动因分析复杂对象永远是管中窥豹，但永远有市场，因为绝大部分受众不愿意理解和接受复杂逻辑，他们希望有一个所谓“大道至简”的理论满足他们理解能力和信仰。
但，随着风口过去，这理论的辐射效力明显逐渐衰退。
3.M2
M2包含了M0和M1，还把一定时期停滞不动的个人和企业存款、保证金等纳入其中，所以它不仅反映现实的购买力，还代表着潜在购买力。
它的流动性三者中最弱，但能够直观地看出社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。
而我们经常看到的货币供应量，主要指的是M2。
4.M1和M2的增速意味着什么
我们再接再厉！M1和M2的增速变化很有看头，因为它可以揭示宏观经济运行状况。
对于M1和M2的增速，可以这样理解，如果大部分人每天花得多存的少，M1的增速就更快；如果存得多花的少，M2的增速就更快。
M1和M2的增长，既来源于货币量总体的增长，也受互相转化的影响：企业的活期存款可能变为定期，定期可能变为活期，居民可以将储蓄支付给企业，企业也可以将钱发放给居民。
M2就像水库，M1就像水库里的一个净水池。
水库里的水可以流向净水池，然后方便人们使用，净水池里的水太多了，也可以流回水库储存。
如果央行放水老天下雨，那么水库和净水池里的水位都会上涨。
所以，当M1和M2都快速增长，说明货币在银行信贷体系中循环得很快，供需两旺，企业再投资意愿很高，经济发展火热。
当M2增速在较长时间超过M1的增速，表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，货币流动性弱，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会有限，特别是实体经济中有利可图的投资机会在减少，货币没有进入实体而是堆积在金融体系内，这无疑将影响到投资继而影响到经济增长。
而当M2增速较长时间低于M1的增速，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，可随时支付的流动资金较大，货币流动性强，企业和居民交易活跃，消费意愿强烈，各类资产的收益率走高，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。
5.如何让M1加速增长
通过上面的分析大家都知道了，M1加速增长是好事，促进它增长主要有三招。
第一招，搞投资
最简单的就是搞投资，炒股和投资房地产，但现在谁都知道实业兴邦，股市起码还能投资到实体经济，房地产就比较微妙了，目前肯定是严格调控。
第二招，搞出口
一个企业做出口生意，挣来1亿美元，央行收走外汇，给换成近7亿人民币到该企业的活期账户上，这是企业换汇，直接凭空增加M1。
我国以前很长时间M1的规模和外汇储备的规模相当，说明那段时间M1的增加主要是靠出口顺差结汇，出口顺差越多，M1就越多，那时，中国的货币增发主要是以换汇的形式进行，增发到了出口企业的活期账户上，出口企业再把这些钱花出去，变成社会的M0、M1、M2。
所以，一直以来出口厉害的广东、浙江特别有钱，温州炒房团背后是大量温州出口企业。
坤鹏论特意查了一下商务部发布的2018年1~7月的进出口数据，贸易顺差1661亿美元，下降25.4%，而7月当月贸易顺差280.5亿美元，下降37.4%。
所以，M1增速大幅下滑，出口在其中的影响不小。
第三招，银行借贷
之前坤鹏论曾介绍过货币乘数的概念，在中国100元的基础货币在银行可以放出大概5倍的贷款，也就是当500元借出来。
一个人向银行贷款，然后再把钱花出去，别人赚了这钱就可以增加M1。
比如：小王贷款50万在开发商那里买房，开发商赚到的钱就会被计算到M1中，不过贷款产生的M1，在小王还完贷款后也就消失了。
M1是可以通过“借贷还贷”不断产生、消灭的，公司可以借，个人可以借，如果越借越多，M1就不断增加。
理论上，这个办法可以生出无限的M1，但实际上，银行放贷多了会有限制，比如存款准备金率，贷到后来银行就失去放贷资格了。
“借贷还贷”如果创造多于消灭，M1就增多，挣钱似乎容易，但这是“创造”出来的钱，理论上是要还的，可以认为并不是靠得住的钱，而且现在挣着容易，以后要面对困难的日子。
所以，我们就要明白保住外汇储备是多么重要，如果没有货币管制，外资公司、老百姓纷纷换美元，就会让M1减少，经济就会遭受重大打击。
6.净投放现金
现金“投放”对应的是“回笼”，银行系统对外营业，会支出现金，也会回收现金，投放减去回笼就是“净投放”，净投放额，就是M0的增幅。
7.财政存款计入M2吗？
坤鹏论查了查，这个的误区挺多，但根据银行内部人士的讲话，它是不计入M2的，但它会对M2的变动产生影响，道理很简单，如果财政存款增加，一定是意味着企业存款减少，倒过来也是，而财政存款哪来的？肯定是企业或者个人来的，税收来的。
8月，财政性存款增加850亿元，比去年同期多增了4750亿元，与今年8月地方债放量导致资金集中上缴国库有关，而且8月财政支出增速依然偏低，资金投放偏慢，财政存款的反季节性特征拖累了M2的增速。
根据央行公布的金融机构信贷收支表，截至2018年1月底，我国政府存款总余额32.0万亿。
四、实战分析央行最新数据
接下来，我们回过头用刚才的知识来分析文章开头的那条新闻。
M1的增速下滑，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和10.1个百分点，同时M2增速下滑，但增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.4个百分点。
以上信息充分说明M1主要贡献了下降的增速，下滑尤其陡峭。说明社会现实购买力（消费能力）大幅降低，社会需求非常低迷，企业资金链很紧，企业现金流动性紧张。
但是，银行的信贷仍然在大幅增长，据央行数据显示，今年上半年，人民币贷款余额为129.2万亿元，同比增长12.7%，比年初增加9.0万亿元，同比多增1.1万亿元，已超过2017年全年同比多增的8782亿元。
这样的贷款增速可谓惊人，算是最近10年之最，按道理说，贷款大部分流向企业，企业应该加油生产，企业活期存款应该大比例增加，但事实是企业活期存款依然负增长，企业严重缺乏流动性，而M2增速波澜不惊，说明企业也没有增加定期存款，那可能的结果只能是，借新还旧或者展期的借贷在企业融资中占据的比例越来越高了。
追溯一下，M1的历史高点发生在2016年6月，M1增速超过了24%的历史高位，此后便一路下滑，当时很多人认为，M1增速过高，是因为定期存款的利率只有1.5%造成的，所以个人和企业都不存定期，宁愿放到活期账户上，等待投资，于是继续推导出来，未来经济会继续活跃。
但是，两年多过去了，我们的定期存款利率没有任何变化，甚至在2017年去杠杆期间，市场利率大涨，接着今年又实行了宽松的货币政策，包括货币基金、银行理财等利率又大幅降低，结果M1任凭市场利率的风吹浪打，依然我行我素地直线下降。
这说明，当初的预期并不正确，经济是真心的不好！货币没有进入实体而是堆积在金融体系内，贸易顺差下滑严重，再怎么调整和变化，都无法改变M1——全社会现实购买力（消费能力）的持续下滑。
坤鹏论又找来央行的具体数据进行验证，今年1月，M1是543247亿元，7月是536624亿元，半年减少了大约6600多亿元。
减少的最主要贡献者是M0（流通中的货币），今年1月，74636亿元，7月是69530亿元，减少了5106亿元。
而M1的另一个组成部分单位活期存款，半年则只下降了1500亿元。
各位老铁，请你运用上面的知识，分析一下上面这些数据到底说明了什么？
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