股票市场是财富的再分配系统，它将金钱从那些没有耐心的人身上夺走，并分配给那些富有耐心的人。
——沃伦·巴菲特
一、你吃的苦受的累，永远都不会白费
坤鹏论越来越明白一个道理，所有曾经吃的吃苦和受的累，上帝其实早就为它们暗地里标好了价格，未来在人生道路的某个点一定会连本带利还给你，只要能坚持到那里，自然会有收获。
但更多人还没有跑到那一点，就先泄了气，永远停滞下来，停滞下来的他们只是一味地怨天怨地，怨自己生不逢时，怨世道艰辛，怨投胎时咋就没有好好选个好爹好娘。
所以，成功的路上并不拥挤，因为坚持的人真的不多。
据说2018年最励志的一句话是：
如果你抱怨生活这么辛苦，那当年的那场游泳比赛你就不该拿第一！
回顾过来，坤鹏论发现，自己干过的事情不少，有些跨度还蛮大，比如：做过媒体、干过管理、学过儿童心理学、讲过幼儿教育、搞过电商、接触过医疗，如今又从事着互联网金融，业余时间写写自媒体。其中有成功，也有很多失败，但不管怎样，现在的体现就是，它们一直在不断发酵，一直不断助力自己。
就比如儿童心理学，当初学的时候一直认为它主要用于幼儿教育，后来才发现，它的功效可以贯穿整个工作、学习和生活。
举个简单的例子，儿童心理学教我们批评孩子要先夸再批，批评也不要说批评，而是谈希望。结果，坤鹏论把它应用到去看别人的言行，简直神准，看似把你夸成一朵花，只要后面跟着希望若干，你就别得意了，人家的希望怎么说的，反过来琢磨，就是他认为你做的很不到位的。
二、上周，中国股市的利好不断
十一月，天气入冬，A股市场却是春风撩人。
从央行到保监会、证监会、基金业协会等等都出来维稳。
这股市简直是被多路高手不断用内功加持，就怕它有个闪失。
后来，国家税务局又公布了印花税法意见稿，说是证券交易印花税维持1‰的税率不变。
但有个大亮点，你要看明白，那就是以后证券印花税的调整，由国务院决定。
别小瞧这个调整，它意味着以后一旦股市遇到大的波动，国务院一纸命令，印花税马上就可以降。
维稳股市的大招又攒了一个！
这叫提前布局，着手准备利好对冲。
遥想10年前，那次印花税下调，大盘开盘立马逼近涨停。
这次光是个意见稿，A股就跟久旱逢甘雨似的，券商股蹭蹭全面飙涨。
11月2日国务院常务会议公布社保降费率的最新政策：原定实施至明年的现有政策——用人单位和职工失业保险缴费比例总和从3%阶段性降至1%，将在明年4月底到期后继续延续实施。
这是自2015年来，国务院连续三年第五次公布社保降费率的政策。
今年4月，人社部副部长游钧透露，前4次降费率政策已累计为企业降低成本3150亿元。
此次会议还决定，对符合条件的努力稳定就业的参保企业，可通过减费方式，返还企业及其职工缴纳的50%失业保险费。
而对符合条件的失业人员，其个人应缴纳的基本医疗保险等费用从失业保险基金中列支。
上周真是个lucky week！
周五，A股全线暴涨，两市超80股涨停，上涨个股超过3300家。
上周，上证综指连续四日上涨，累计涨幅2.99%。而创业板更是暴涨近7%，创下2018年3月来最大周涨幅。
据说，外资连续三天疯狂抢筹，上周五累计净流入179.01亿元，三天累计净买入超过320亿元，而被誉为“聪明资金”的外资向来是市场的风向标。
这种“买啥都涨”的行情再次出现，股民们热泪盈眶。
A股到底了吗，这一轮反弹会持续多久？
据媒体分析，其根源在于国家表示要解决股市最大风险——股权质押，“有股权质押平仓风险的民营企业，有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施，帮助企业渡过难关，避免发生企业所有权转移等问题。对地方政府加以引导，对符合经济结构优化升级方向、有前景的民营企业进行必要财务救助。”
目前，深圳、北京、成都、广州、佛山、顺德、东莞等多地已经安排专项资金，负责统筹协调化解辖内上市公司股票质押风险事宜。
而券商、保险等都对参与化解股票质押风险提出多项举措。
另外还有个信号值得关注，那就是上周证监会未核发IPO批文，为2015年11月IPO重启以来首次。
虽然暂缓并不意味着暂停，但证监会之前已经减少了IPO批文下发数量，融资额也大幅降低，单周曾出现过发布一家批文、仅个位数融资额的先例。
而这次暂缓批文下发的信号意义大于实质，意在稳定市场，提振投资者信心。
历史上A股有9次暂停IPO的经历，IPO被市场视为维稳的工具，凡是因为股市暴跌而导致的IPO暂停，最后的结果基本上都是小跌大涨。
有人问，现在该到底了吧？能不能进去抄了？
坤鹏论只能说，您这个投机的问题，我们不答。
做投资，最大的确定就是不确定。
而且，在这个世界上，说不重要，关键是要看怎么做，看结果。
所以，让子弹飞一会，才是王道。
三、最怕投资股票爱上技术流
有时候不得不感叹，人生最怕的就是“想多了”，挺累的，有的时候，关心则乱，越是投入多，越容易疑神疑鬼，忙中出错。
老祖宗说，世上本无世，庸人自扰之，很多烦恼其实是我们认知不够，看不懂，想不明白，于是就用自己有限到可怜的认知去解释，结果自然是越想越怕，越想越恐惧，越想越觉得世界上有无数只看不见的黑手。
坤鹏论一直认为，世界上真的没有那么多阴谋，现实中走一步想十步的人，或者干脆是能想到四五步的人都凤毛麟角，一是真少，几乎所有人都活在当下，二是这样的人基本都给愁死了，走一步想两步都实属不易，走一步想四步以上的，那是围棋高手。
大道至简，世界上的真理从来都能用一句话讲完，而且任何人都能听得懂。
超过一句的，你要小心，不是谬论就是高大上的谎言。
当然，利润丰厚到暴利的生意，往往都会希望人们多想点，这样就能让自己变得神神秘秘，云山雾罩，把生意的本质深深包裹其中，结果就是少数人赚钱，大多数人当被收割的韭菜。
金融就是一个典型，而其中的股票更是典型中的典型，君不见其名词眼花缭乱，而所谓的各种线和率更是令人望而生畏，不自觉地产生自卑情节，我不懂，我不行，好了，利益集团背后的专家庄严肃穆地摇身出现，他们看似为人答疑解惑，帮助人们投资赚钱，说白了，不过是一帮拿人钱财替人消灾的奴仆。
坤鹏论永远相信一个真理，凡是能快速赚大钱的投机生意，绝对不会有人无私地四处分享，而大部分教人炒股的老师，如果真像传说的那么神奇，他为什么不舒服地端坐在自家大别墅里，动动手指赚大钱，结果现实中却为了99元、199元、299元的会员费而劳神劳力吗？
究其根本，揭其面纱，无非是自己赚不到大钱，只能靠忽悠别人为生，和“自己不去探宝，专做假藏宝图卖”一个意思，美其名曰，赚卖水钱。
同理还有那些四处巡讲的管理学、营销学大师，你在听他们口若悬河时，有没有想过，如果他们真是管理和营销大牛，自己开公司赚钱还不轻松地纳斯达克、纽交所、世界五百强，最差怎么也得上个A股，名列国内富豪榜吧！
早早财务自由，直奔人生巅峰，为什么还要这样苦逼地赚两三万的培训费？
坤鹏论听过不少这类老师的课，如果你比他们读的书更多，就会发现，他们的各种理论呀，方法呀，都是拾人牙慧，从各种名著畅销书里抄袭而来。
还有网红经济学家们，越是经济不好，他们越是如火如荼，据说，最近有家著名的投资机构开年会，为了凑网红经济学家的时间不得不几易时间，就是人家太忙，全国四处飞着站台演讲。
同样，如果经济学家真牛逼，那他们干点经济的事，怎么都比出台费高得多吧！
所以，马云才说：企业家要是听经济学家的，一半已经死掉了。
“我们今天面临的困难，今天的形势绝不是靠经济学家预测的未来，我自己对经济学家很尊敬，但我认为，我们企业家判断未来不能听经济学家，春江水暖鸭先知，我们企业家最能够感受到时代的变化，经济的变化，如果你这个时候还去听经济学家的预测，你的灾难就大了。”
有经济学家后来怒怼马云：相信江湖术士也不相信经济学家！
您还别不服气，在马云眼里可能经济学家真不如江湖术士。
任正非说过，让听得见炮火的员工呼叫炮火。
这个世界上，想要靠嘎巴嘴批天论地，只要躲在家里多读几本书，谁都行，但让他亲自上战场进商场，估计屁滚尿流都算是命大了。
反正这么些年过去了，该来的还是来了，经济还是规律般地重复着盛极必衰，否极泰来，从来没有哪个经济学家能够力挽狂澜，改变了规律。
坤鹏论认为，与人性密不可分的经济最怕遭遇技术流，近代经济学家基本都陷入了非要找到放之四海皆准的数字模型的怪圈，怎么走也走不出来。
而股票更是被技术流祸害得很惨的领域，本来简简单单的事，就是因为背后是人与人的交易，人心最莫测，再加上站的角度和高度不同，股票市场在许多人眼里，总是风云变幻，毫无规律。
自从人类选择了科技的发展道路，科技就成了新的迷信，用科技解决未知就成了最好的选择，特别是互联网兴起，网络炒股成为主流，以大数据为支撑的技术流火了起来。
但是，股票技术流就像当前的经济学一样，总结过去神准，预测未来根本不着边际，坤鹏论认为他们真真的走入了歧途：
第一，技术流基本就是用技术和人斗心眼，显然现在的技术还没牛逼到那种程度，即使是人工智能都还在襁褓，连牙牙学语都还磕磕绊绊；
第二，买股票买的是未来，用技术总结过去有意义，但靠技术指导未来，很危险；
第三，脱离了本质的技术流基本算是旁门左道，股票的背后是公司，买股票的本质就是买好公司。
德国最负盛名的投资大师安德烈·科斯托兰尼说过：“想要用科学方法预测股市行情又或未来走势的人，不是江湖骗子，就是蠢蛋，要不然就是兼具此两种身份的人。”
投资股票的本质就是买好公司！
投资股票的本质就是买好公司！
投资股票的本质就是买好公司！
重要的事情必须说三遍。
四、不太为人知的股票指数——盈再率
许多事情表面上平平常常，其背后反而隐藏着大学问、大道理，所以，越是平淡之事，越要多问自己几个为什么。
最近坤鹏论在学习中发现了这个盈再率，细细研读，并实际对一些股票进行演算后发现，它对于价值投资的参考还是挺有帮助，今天就来介绍一下。
盈再率是一位叫洪瑞泰的台湾投资人提出的，他从事股票投资超过20年，最早从券商分析师做起，也曾成为很红的外资分析师，但业绩也是大起大落，相当不稳定。
后来，洪瑞泰通过读每年的伯克希尔年报以及《巴菲特致股东的信》，发展出了盈再率，并成为巴菲特的信徒，据说过去10年，他的业绩骄人，平均回报率高达30%以上。
而且，不必每天盯盘，也不用看技术线，更不必预测大盘涨跌，只要确定选的是好公司，长期投资，就能安枕无忧。
洪瑞泰将其提出的盈再率与巴菲特的选股标准进行了结合，得出以下投资准则来筛选股票：
1.高ROE：过去5年，平均ROE＞15%。
2.低盈再率：盈再率＜80%
3.经久不变的产品，在市场上为独占（高市场占有率），或是多元化经营。
在选出相应的股票后，洪瑞泰会耐心地等待股价便宜的时候买进，基本上PE跌倒10~12倍以下时。
他的投资核心就是：抱牢能维持高ROE＋低盈再率的股票。
那什么是盈再率呢？
盈再率就是盈余再投资率。
洪瑞泰分析发现，一家公司营运产生利润后，公司可以有三种运用利润的方法：
1.配发股息（即现金股利）给股东；
2.回购股份成为公司库存股；
3.拿去再投资。
用一辆汽车来比喻一家企业，ROE是车速，盈余再投资率就是耗油率，一部好车不仅要跑得快，还要省油，两辆车比赛，同时抵达终点，当然以耗油量少的为优胜，代表更有效率。
盈再率的公式为：
盈再率= （期末固定资产+期末长期股权投资-期初固定资产-期初长期股权投资) ÷ N年净利润之和
比如拿美的电器，以2017年和N=4为例，那么公式应该是：
盈再率= （2017年固定资产+2017年长期股权投资-2013年固定资产-2013年长期股权投资) ÷（2017年净利润 + 2016年净利润 + 2015年净利润 + 2014年净利润 ）
（226亿+26.34亿-195.7亿-9.124亿）÷（186.1亿+158.6亿+136.2亿+116.5亿）=7.95%
相当于美的每赚100元，拿去再投资的金额只有7.95元，有92.05元的盈余留下来，就可以拿来配现金的钱较多。
我们再来算一下格力的，同样以2017年和N=4为例：
（174.8亿+1.104亿-140.3亿-0.9757亿）÷（186.1亿+158.6亿+136.2亿+116.5亿）=5.09%
好公司就是好公司，各个指标都是杠杠的。
按照洪瑞泰的建议：
盈再率＜40%，即为低再盈率，好公司。
盈再率＞80%，偏高，不适合投资。
盈再率＞200%，极可能是潜在地雷股（公司遭掏空）。
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坤鹏论
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