如果不计算税费和交易成本，同一个市场中，所有上市公司募集资金的总额，等于所有股民持有股票所花出去的成本总额。不管股价上涨还是下跌，这个等式永远成立。
——坤鹏论
股市里股民亏的钱都去哪儿了？
到底是谁赚走了股民大把的血汗？
这个问题一直萦绕在众多股民心中，但深究起来，似乎连很多专家都无法讲清楚，或是自圆其说。
在众多说法中，一个比较被认同的观点是：蒸发了！
虽然，货币似水，但水蒸发了，最终还会变成雨、雪返回人间。
难道大家辛辛苦苦挣的钱这么说没就没了？
能量还有个守恒定律，难道这股市里的人民币还不如水？
坤鹏论为了写这篇文章，认真研究了很长时间，发现大多数人对股市的理解都是：
错！错！错！
大错特错！
很多人都想靠股市创造财富，以便自己能够快速暴富。
坤鹏论可以明确地告诉大家，股市确实就是个零和博弈的平台，它既不创造财富也不消灭财富。
股市做的就是财富转移，将钱从一个人手里转到另一个人手里，在转移过程中既不会让财富增加，也不会让财富减少。
能量守恒定律在股市中同样适用。
我们以手里持有的现金总量计算损益，花出去的钱计算为亏损，收回来的钱计算为收入。
收入-亏损=实际的利润
比如买了1万元股票，当你手里股票没有卖出时，不管现在股价如何，你实际花出去的是1万元，手里现金少了1万，所以计1万元亏损。
当你把股票卖出去，换成现金时，手里的现金多了，我们计算为收入。
比如刚才1万元买的股票你1.4万元给卖了，那这1.4万就是收入。
这样算下来，你在这次交易过程中的利润是1.4万-1万=4000元。
同理，如果这些股票你是以8000元卖的，那这次交易的利润就是：8000-10000=-2000，手里的现金少了2000元，实际亏损2000元。
在解释“钱去哪了”之前，大家需要明白一个道理：
股价不等于现金！
股价不等于现金！
股价不等于现金！
重要的事情说三遍！
我们最常犯的一个错误就是把当前股价当成实际现金所得。
这就跟那么吹捧投资人的文章一样，非把人家的账面财富当成真金白银来忽悠大众。
比如一只股票你在20元/股时购买了1000股，现在股价涨到30元/股，你手里的股票由2万元变成3万元，在不计算各种税费的情况下，浮盈1万元。
很多人会把这浮盈的1万元当成是自己已经挣到手的钱，毕竟只要卖出就是现金，并且只要自己愿意，随时都可以卖出变现。
坤鹏论有个朋友，代一位好友炒股。
他把原本10万元本金炒到15万，不过后来又跌了，剩11万时及时止损，他的好友居然和他急了。
原因是这位好友认为自己亏了4万。
本来好好的朋友绝交，从此成路人。
自此，坤鹏论的朋友再也不帮别人炒股了。
所以，坤鹏论一直坚持不荐股，更不代别人做股票投资，和朋友过事，最好别产生金钱上的关系，在金钱面前，很少有东西可以经得住考验。
其实，你拿这个问题去问小学生，他们往往会立即给出正确答案，但人越长大，心越不单纯，人性越贪婪，最后贪婪到连小学生都能算明白的账，都算不明白了。
前面提到的那位好友，他错误地把浮盈的那部分当成是自己的钱了。
钱这种东西，只有实实在在地落进自己的口袋，那才叫自己的钱。
上市公司估值=股票价格x股本数
这是大家都知道的公式，简单明了。
股本数在一段时间内是相对固定的，所以能影响到公司估值的只有股票价格这一个变量。
但是，坤鹏论要和大家强调的是，公司估值并不等同于有人真出了这么多钱买过这家公司，所以才叫“估值”——估计的价值，只是以当前估值对应的股价有了一笔交易。
这一笔交易可以是1万股，也可以是100股，但绝不可能是公司的所有股份。
我们再来个例子，甲公司股本数是1万股，现在每股50元钱，算下来甲公司的估值是50万元。
A持有甲公司1000股，价值5万元。市场向好，但A缺钱，所以把其中100股以60元/股卖给了B，B花了6000元现金得到了100股甲公司的股票。这时候甲公司的估值就变成了60元x1万股=60万元。
B只花了6000元就让甲公司估值涨了10万。
A仍然缺钱，所以还要卖股票，但这时候市场不好，60元/股没人买，甚至50元/股也没人买，于是A将价格调到40元/股，C愿意接手100股。
这样甲公司的股价变成了40元/股，公司估值变成了40元/股x1万股=40万。
C花了4000元让甲公司估值降了20万。于是我们说甲公司估值蒸发了20万。
但这20万是实际的真金白银损失么？
并不是！
因为并没有人损失20万。
所以，有媒体说2018年中国A股蒸发了十几万亿，实际上并没有人损失这么多钱，这只是以最高点成交价计算估值的一种数学模型，损失是肯定的，但绝没有这么多。
真相一：钱进了上市公司兜里
企业争着抢着要IPO上市，为什么？
大家都知道人绝对是无利不起早，因为每个成功IPO的企业都能从股市中圈得一大笔钱。
这些钱都是股民实实在在从兜里掏出来的钱。
这些钱给到上市企业后，也将从股市中消失。
道理很简单，企业圈到钱以后会入到自己公司的账上，用于企业研发、业务开拓、高管福利等，但肯定不会用于炒股。
所以这部分钱实际上是从股市中被抽走的，是实实在在的现金。
IPO是这样，增发同样是这个道理。
上市公司从股民手里拿走了绝大部分钱。
所以当股民从上市公司手里拿到股票的时候，就已经是亏了钱了。
因为你付出去了实际的现金，却只拿回了一纸股票，现在连纸都没有了，都数字化了，你因为没有拿回来现金，所以这就是亏损。
上市公司募集多少资金，股民就亏多少钱。
因此，只要有公司IPO或者其他形式的成功募资，他融多少钱，就意味着股民亏了同样多的钱，而这个钱是进了上市公司口袋里。
股市是输家的游戏，这个说法是有道理的。
因为从一开始，市场中就被抽走了一大笔钱。这也就不难理解为什么股票下跌的时候没有人盈利，因为大家的钱早已进了上市公司口袋。
天然的，股民就已经是亏钱状态了，用钱换了股票。
接下来的事情，就是看把这些亏损转嫁给谁了。
如果能高于自己的成本价成功转嫁出去，那自己就能挣钱。
如果不能，那自己就亏钱。
炒股的过程就是转嫁亏损的过程，用高大上的名言叫：财富转移。
当然上市公司肯定不会承认他的股票一文不值，而是会起一个好听的名字，比如叫“未来收益预期”。你买了他的股票，就享有该公司“未来收益预期”。
看你愿意为这个“未来收益预期”掏多少人民币？
在这里坤鹏论提一个自己的观点：
如果不计算税费和交易成本，同一个市场中，所有上市公司募集资金的总额，等于所有股民持有股票所花出去的成本总额。
不管股价上涨还是下跌，这个等式永远成立。
当然，这里所说的上市公司，包括公司主体本身，也包括能够以极低成本或者无成本获得公司股票的董、监、高等。他们获得股票没有成本，所以只要卖出去，就挣到了实实在在的现金。而这部分现金也是股民亏的钱。
真相二：钱进了少数低成本持股者兜里
既然钱都进了上市公司兜里，为什么还会有少数股民挣钱呢？
在前面的部分坤鹏论就强调过，股市中的资金同样遵循能量守恒定律，有人挣钱就意味着有人亏钱，这是零和博弈。
当你10元/股买了1000股的股票，以20元/股全部清仓时，到手2万元。但其中有1万是你之前付出去的成本，是亏了的钱。现在以20元/股收回来。每股盈利10元，共计盈利1万元，这是实实在在到手的现金。
这些钱，是以20元/股从你手里买走股票的人支付给你的。他为此支付了20元/股的成本，所以他现在亏损2万元。
我们举两个极端的例子来说明这个问题：
例1：
上市公司以10元/股成功发行1万股，被股民A购买了。假设股票自上市后直线上涨，从没有任何下跌的时候。
这种情况下，股民A付出了10万元现金，被上市公司拿走了，股民A亏损10万元。
随着股价不断上涨，股民A想套利退出。在15元/股时他将1000股卖给了股民B、在20元/股时又将2000股卖给了股民C、在30元/股时接着将3000股卖给了股民D。
这时候股民A手里收回了一部分现金：
1000股x15元/股+2000股x20元/股+3000股x30元/股=145000元
收入145000，之前从上市公司手里购买股票成本是100000，所以股民A盈利45000。
股民A收回的这些现金，分别是股民B、C、D实际支付给他的。
股民B亏损：1000股x15元/股=15000元
股民C亏损：2000股x20元/股=40000元
股民D亏损：3000股x30元/股=90000元
从股民B、C、D实际支出的成本可以看出，他们共计支出了145000元现金。其中10万元填补了上市公司从股民A手里拿走的现金，45000成为股民A的盈利。
所以你从市场中挣的钱，是填补完上市公司融资空缺后，别人亏的钱。
可能有人会产生质疑，牛市的时候也没挣到钱呀。
那是因为你在这支股票里充当的是股民A，但在另一支股票里却充当了股民B、C、D，将从一支股票里挣的钱通过另一支股票又亏出去了。
例2：
上市公司以10元/股成功发行1万股，被股民A购买了。但股票自上市后直线下跌，从没有任何上扬的时候。
这种情况下，股民A付出了10万元现金，被上市公司拿走了，所以股民A亏损10万元。
随着股价持续下跌，股民A不断减持，股民B在8元/股时从A手里买了1000股、股民C在6元/股时从A手里买了2000股、股民D在4元/股时从A手里买了1000股。
这时候股民A手里收回了一部分现金：1000股x8元/股+2000股x6元/股+1000股x4元/股，共计24000元。
仍然亏损76000元。
股民A收回的这些现金，分别是股民B、C、D实际支付给他的。
股民B亏损：1000股x8元/股=8000元
股民C亏损：2000股x6元/股=12000元
股民D亏损：1000股x4元/股=4000元
所有股民亏损额总计仍然是10万元不变，区别只在于最初亏损是由股民A自己承担，现在变成了由股民A、B、C、D共同承担。而他们亏损的钱，正是被上市公司拿走的10万元，不多也不少。
财富没有增加，也没有减少，只是从股民A、B、C、D手里转移到上市公司手里了。
市场大跌的时候没有人盈利是说得通的，因为大家都在帮股民A填补上市公司从市场中抽走的亏空。其他股民不断加仓购买股票投入的现金，是在无形中帮助早期亏损更多的股民分担一部分亏损而已。亏空没有填补完，哪来的盈利？
从这两个例子中不难看出两个股市投资的真理：
市场行情好的时候，早期进入的股民获益最大。
市场行情不好的时候，越晚进入市场，损失会越小。
但市场行情不会像这两个例子一样极端，总是会有涨涨跌跌，所以我们无法明确分清这里的股民A、B、C、D倒底是谁。
但总而言之，受益最大的，一定是持股成本最低的。
而这也符合商业的基本之道，成本越低，毛利越高，因为：
毛利=销售收入-商品原进价
所以，大道永远是致简的，凡是非要搞得很复杂的，一是根本不懂的，二是大骗子。
回头看人家巴菲特买股如同买商品的说法，真的是精辟！
上市公司和能够获得股票激励的高管，因为持股成本几乎为零，所以他们才是股市最大受益方，其次是低成本持股的股民（包括机构）。
其实还有真相三，券商和税务局也在其中抽走了一大笔钱。
不过限于本文已经四千多字，坤鹏论准备把真相三单独写篇文章，让各位老铁可以对交易成本有更清晰的认识。所以真相三就留着下回分解吧。
既然股市中的资金也讲究能量守恒，被抽走资金形成的亏空当然只能由股民来承担，所以大部分股民亏钱也就说得通了。
对于股民而言，盈利只是少数，亏钱才是最终的归宿。
所以我们应该感谢那些愿意分红的公司，不管目的是什么，他们至少用实际行动把真金白银重新投入到股市中。
公司分红付出了实实在在的现金，各位股东拿到手的也是现金，而非“估值”这种虚无缥缈的数字。
写至此处，坤鹏论突然发现，貌似并没有谁认真去研究一下股市的运作机制，对于“股市亏的钱都到哪了？”这个问题大都只是泛泛而谈。
还有专家认为，股票也是有价值的，所以在计算“股市里的钱都到哪了？”的时候不应该忽略股票自身的价值。
对于这个观点，坤鹏论不置可否。
还是去学学哲学吧。
认真研究“钱从哪来”、“钱到哪去”非常有利于帮助我们认清事物本质，这就是哲学。
所以说，人不学哲学，可能一辈子都活得不清不楚。
今天坤鹏论算是借这篇文章认真思考了一下。
细思极恐啊！
明白了股市运作机制，也就明白了能在股市中挣钱的哲学：
将自己持股成本降到足够低；
尽量减少交易成本；
除此两点，别无他法。
至于怎么做到这两点？
小鸡不撒尿，各有各的道儿。
最后，坤鹏论郑重地提醒：不要把投资搞成“一夜情”，而要视为“长期配偶”，只有这样你才能享受到真正的幸福，至此，也终于深刻地明白了，为什么巴菲特说“选股如妻”。
本文由“坤鹏论”原创，转载请保留本信息
坤鹏论
请您关注坤鹏论微信公众号：kunpenglun。坤鹏论自2016年初成立至今，是包括今日头条、雪球、搜狐、网易、新浪等多家著名网站或自媒体平台的特约专家或特约专栏作者，目前已累计发表原创文章与问答5000余篇，文章传播被转载量超过500余万次，文章总阅读量近6亿。
注：坤鹏论由三位互联网和媒体老兵封立鹏、滕大鹏、江礼坤组合而成。坤鹏论又多了位新成员：廖炜。即日起，坤鹏论所有自媒体渠道对外开放，接受网友投稿！如果你的文章是写科技、互联网、社会化营销等，欢迎投稿给坤鹏论。优秀文章坤鹏论将在今日头条、微信公众号、搜狐自媒体、官网等多个渠道发布，注明作者，提高你的知名度。更多好处请关注微信公众号：“坤鹏论”微信公众号：kunpenglun，回复“投稿”查看，自媒体人可加QQ群交流，群号：6946827
最新评论