钱最怕丢，对于银行也一样，钱贷出去，最怕的就是不还。
——坤鹏论
去年，坤鹏论曾多次建议大家关注并选择投资银行股。
之后不断有朋友询问，银行股该如何选？在指标上有什么不同呢？
确实，坤鹏论也曾对银行股有过偏见，还是学习不够造成的。
经过一段时间的不断学习，还有拿出真金白银的投资实践，终于有了阶段性的收获。
接下来，坤鹏论就和大家汇报一下，银行业和银行股的选择要点。
一、银行，关系着全球经济
有一句俗话说：被别人卖了，还帮人家点钱呢！
这不是傻？是啥？
但是，现实中这种事真不少，特别是和金钱相关的时候。
世界上就有这样一种生意，它既能从人们手里拿走钱，还能向他们收取费用。
这就是银行每天在做的事。
银行业在全球经济中拥有令人羡慕的地位。
它们是资本形成过程的漏斗和引擎。
没有银行，不管是公司寻找资金，还是个人储蓄、投资、安家置业，都会困难得多。
因为银行提供的服务对经济增长极为重要，银行业几乎与世界的总产出同步增长。
无论哪个行业发展，最大的需求就是资本。
不管资金的需求源于哪个行业，比如：科技、制药或者消费者对住房的需求，银行都能从中获利。
银行是怎么来的？
坤鹏论曾经写过《熟悉的陌生人，一篇读懂银行发展史》，建议阅读一下先。
二、银行怎么赚钱？
银行的盈利模式很简单。
银行从存款人和资本市场那里拿到钱，然后把它贷给借款人，从利息差里面获利。
比如：一家银行以年利率4%从存款那里借到钱，然后把它以年利率6%贷给借款人，银行就赚了2%的息差。
这就是净利息收入。
大多数银行还会从基本的收费业务和其他服务中赚取利润，这就是通常提到的非利息收入。
净利息收入和非利息收入加在一起，就是银行的净收入。
这就是银行的主要商业模式。
我们银行目前的收入结构，还是以净利息收入占主体，一般占主营收入80%以上。
包括：从贷款、政府债券、同业存款、和交易账户证券等资产中获得的利息收入，以及从租赁业务中获得的租金收入。
这种收入规模，受利率变动和经济周期影响很大，具有不稳定的周期性特征，而且坏账风险较大。
而非利息收入相对稳定，安全，且利润率通常更高，近些年，国内银行一直在加大这部分收入的投入。
投资者也比较看重这块收入的占比和增速，因为它不仅可以降低银行的运营风险，也是重要的业绩驱动力量。
目前，国内银行非利息收入还比较单一，主要来自于信用卡业务和结算业务。
就在前两三年，坤鹏论切实感受到了银行开拓信用卡的疯狂，仅2019年上半年信用卡逾期未偿金额就达到了919亿元，而2018年全年差不多是千亿。
我国银行的非利息收入主要包括：
存款账户的服务费用：主要指对存款人开立银行账户，不能保持要求的最低金额以及根据签发支票收取的人工费、保管费；
其它服务费和佣金收入：包括代买卖证券、贵重物品保管、信息咨询、办理信用卡、承销国债等收入；
其它收入：指银行所得信托收入、融资租赁收入、表外业务收入等非利息收入。
三、银行暴利的秘密武器——信用扩张
其实，银行的商业模式，和其他生意在本质上没有区别——低买高卖。
只是它的商品是钱。
那么，银行如何才能保证自己的利润最大化呢？
和销售商品一样，最好的状态是无库存，也就是把吸收进来的钱全部都贷出去。
这样才能让每一分钱都有利差可赚。
而且，哪怕是一分钱躺在保险柜里睡觉，都是有成本的，也就是要付给储户利息。
银行号称赚钱王，按利润排，2018年中国企业500强前15强，有10家是银行，按利润率排，前20强，占了15家，并且都在30%以上。
这里面的奥秘就是，银行还有个更厉害的招数——信用扩张，它也被称为货币创造。
比如：你往银行里存了100万，A企业正好要贷款100万。
银行就把你存的钱贷给了A企业。
此时候看似A企业拿了你的100万，但因为它没有提现，实际上你的100万还在银行里。
银行也只是在A企业的银行账户上写了100万这个数字。
A企业贷到款后，就向B企业下订单采购100万的原材料。
A企业通过银行将钱转到B企业的银行账户上。
这时，100万依然在银行里，顶多是不同银行间的流转，没有出了银行体系，更没有真正流出银行。
除非A企业或是B企业直接把100万现金从银行中取出来，这才算真正离开银行体系。
但是，我国的《现金管理暂行条例》规定：
“公司按国家规定保留一定数额的库存现金。库存现金限额一般为三天的日常零星开支需要。”
“库存现金不得超过规定限额，超过部分必须于当日存入银行，每日下班前结余现金必须放入保险箱。库存限额不足时从银行存款账户提取。”
如果不遵守，“开户银行有权责令其停止违法活动，并根据其情节轻重给予警告或罚款。”
所以，企业想把100万一下子取出来那是相当困难的，企业的钱必须大部分放在银行里面。
这下，重点就来了！
如果银行只是在不同的银行账户上写数字，理论上可以把你的100万再贷给C企业、D企业……
也就是，你的100万会被银行变出N个100万。
这就是信用扩张，就是货币创造。
那么，如果不对银行加以管理，它就可以用很少的钱创造出无限量的账面资金，创造出很多银行账户上的数字。
金融就是这样，不出事的时候，大家玩得很嗨，排排坐，击鼓传花既嗨皮又赚钱。
但是，金融出问题往往都是玩得太嗨，等于往自己椅子下面堆炸药。
越堆越多之后，只要一点火星就会炸。
而且，大家都在游戏之中，谁都是堆炸药者，最终谁都难逃。
所以，雪崩时，没有一片雪花是无辜的。
这就又牵扯到一个著名的名词：挤兑。
这个词非常形象，就是挤着来将存折里、卡里的数字兑换成现金。
如果遇到经济不好，大量企业还不了贷款，钱收不回来，储户再集中跑去银行取钱，银行很可能面临无法把钱还给储户的窘境。
这下，储户会更慌张，一传十，十传百，所有储户都去取钱，就形成了挤兑。
如果没有人给银行注入大量现金，银行就只能等着倒闭了。
这说明，不管对于谁，什么样的企业，生死都是现金流！
因此，各国的中央银行为了控制商业银行的信用扩张，避免盲目放贷导致银行没有充足资金兑付储户的存款。
设置了存款准备金制度。
银行每收到一笔存款，就要将其中的百分之多少交给央行来保管，这笔钱就是存款准备金。
而百分之多少就是存款准备金率。
并且，当银行向企业贷款，把数字写入到企业账户上时，也等于银行又多了一笔存款，同样也要向央行交存款准备金。
到这里，就又可以了解一个常会听说的名词——货币乘数。
货币乘数＝1÷存款准备金率
如果央行的存款准备金率是20%，理想状态，商业银行最大能把信用扩张5倍，也就是1÷20%＝5。
另外，国家还规定有贷款准备金，也就是对各商业银行发放的贷款征缴贷款准备金。
银行贷款准备金率＝贷款准备金÷银行总资产×100%
贷款准备金包括呆账贷款、呆滞贷款、逾期贷款准备金。
贷款准备金率是银行用来防范风险的手段。
如果市场风险过大提高贷款准备金率就可减少银行现金流动，避免银行贷款损失，降低风险造成的损失。
银行贷款准备金率的降低和提高，可用来作为货币政策的工具，提高就是适度从紧，降低则是适度宽松。
这样，银行就不能无限制地扩张信用。
在经济学中，挤兑被称为银行的致命“软肋”，其实不仅仅是银行，只要是吸收老百姓钱财的平台都一样。
讲到这里，我们常常听说的“降准”这个词也就不言而喻了，就是降低存款准备金率。
根据货币乘数公式（＝1÷存款准备金率），显而易见，如果降低存款准备金率，就是把分子缩小，自然商业银行的信用扩张也就增大了。
简单讲，降准就是投放基础货币，货币宽松。
也就是媒体常说的，开印钞机，放水等。
另外，央行还会通过控制正/逆回购的节奏、规模、利率，来调节市场上钱的供应量和短期利率水平。
经常会有朋友对正回购、逆回购的作用搞混。
其实只要记住“水逆水逆”，放水的就是逆回购，给市场放水，钱会多。
关于货币这事，里面门道多，可以看坤鹏论以前讲过的《10分钟搞懂M0M1M2 把中国的钱算清楚》。
四、银行永远以一件事为中心
银行靠其他人的钱获利，所以它的座右铭永远是：谨慎、谨慎、再谨慎！
银行的核心是风险控制（简称风控），当然这也是所有金融企业的核心。
总的来说，银行永远以一件事为中心——管理风险，这是最核心的竞争力，绝对要远远超过营销能力。
所以，如何考察银行也就变得清晰而简单了。
利润是一方面，更重要的它存在的风险以及它的风险管理能力。
因为，钱放出去容易，关键是得收得回来！
银行主要管理着三种风险：
第一，信用风险
钱最怕丢。
对于银行来说，钱借出去，最怕的就是不还。
这就是信用风险。
信用风险是贷款业务的核心部分。
而且，客户的信用质量问题都是在发生之后才知道。
信用风险的表现一般是拖欠贷款，或者直接不履行还款义务。
银行通过储户的存款挣钱。
银行向老王借钱再贷给小李。
通常，银行有足够的资金支付大约5%~6%的未偿贷款。
如果5%以上的贷款成为坏账，那么银行就无力偿还给老王。
或者，就像前面所述，遇到严重挤兑，且无现金支援，银行就会破产。
当然，银行也会凭着一时不理智的冲动行事。
在经济上升期，他们贷款给前景不明的工程和不太靠谱的借款人。
借款人在经济繁荣时期一般都能按时还款，这样欠款少了，银行就只要留存小额准备金以应付潜在损失，从而提高银行收益，于是它的股价会上涨。
经济萧条期，消费者会积蓄现金，企业的生意也会大不如前，于是，借款开始变少。
同时，银行为了保证钱能收回来，贷款时对客户更为挑剔。
而且，先前借贷的小李们都开始拖欠贷款，随着亏损上升，银行将原本能成为收益的现金作准备金。
这个时候，央行降低短期利率会对银行有一定帮助。
短期利率下降，尤其是当长期利率保持较高水平时，对银行来说那就是一场及时雨。
在这种情况下，银行以低息借款，高息贷款，从而通过巨大差价增加收益。
有句俗话叫：欠钱的是大爷，别人欠我们的钱，如果他们不还，我们往往会不自觉地容忍。
其实银行也一样。
而银行牛就牛在提供了三种主要的防护措施来隔离、降低信用风险，这是其他行业无法做到的：
贷款组合多样化：按照贷款的数量在借款公司、行业或不同地区之间分摊风险，创立宽泛的多样化贷款组合，或者买进或卖出贷款组合；
保守的承销和账户管理：有着强大、严格的风控系统，以及最权威的信用认证系统；
积极进取的回款程序：就一点，如果信用卡恶意透支，数额较大，可以处以有期徒刑或者拘役，还有罚金，最高能到10年以上有期徒刑或无期徒刑。
第二，流动性风险
许多人不明白，为什么这次股市不延期开市，其中最重要的因素就是防止出现流动性风险。
坤鹏论以前说过，金融最怕的就是流动性风险。
人的生命特征以什么为准？
是的，心脏跳动！
心脏跳动背后是血液流动。
这么理解其他包括金融在内的所有事情，你就能明白做事的一大重点——流动。
流水不腐，户枢不蠹，人生在勤，勤则不匮，企业最重要的也是现金流。
金融资产的最基本功能就是，在出乎意料的事故或疾病或灾难降临，所需资金在预想之外时，临时救急。
这种情况下，如果市场存在流动性风险，人们所拥有的金融资产就不能迅速兑换成现金，于是不得不面临贱价抛售，从而遭受巨大损失的风险。
同时，流动性风险还会造成人们所拥有的资产不能立即兑现，走投无路下可能只能选择高息贷款。
所以，明智的投资者在看企业资产负债表时，都会特别关注流动资产。
而银行是提供资金多种形式流动性管理的机构。
比如：你是一笔贷款的出借人，恰恰急需用钱，完全可以到银行将贷款以一个折扣卖掉获得现金。
再比如：一些公司会把它们的应收账款以一个折扣卖给银行，这就是银行著名的保理业务，公司可以很快拿到现金。
银行可以算是这个世界上成本最低、最安全的流动性制造者。
因为它们背后都一个最牛的母亲，叫央妈！
第三，利率风险
贷款利率就是持有货币代价，存款是暂时失去货币持有权利的报酬。
如果我想买“资金”，就要支付一定的价钱，这个价钱，就是利息。
买的东西越多，支付的价格越高。
所以说，货币（或资金）的价格就是利率。
和商品一样，钱多了，钱就便宜，钱少了，钱就贵。
当然，我们把钱存到银行，银行给我们的利息也是我们钱的价格，可惜，虽然钱属于我们，在银行那里，我们却没有定价权。
这个风险也可以称为价格变动的风险。
银行的利润经常会被利率挤压，而且，利率不完全受银行控制，很大程度是由央妈统筹的。
（未完待续）
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