如果在股价最高点买入，市盈率好几十倍，即使是交口称赞的价值股，你几年翻不了身简直是太正常不过了，无它，买贵了！
——坤鹏论
银行股如何选到这里算是告一段落，今天坤鹏论就来做一下总结。
九、跟着监管的指标走
许多投资者希望寻找选股秘技，其实最牛的秘技往往就在我们眼皮底下。
它们就是坤鹏论最近系列介绍的监管机构的监管指标。
其中道理真不难理解。
就一条——不管哪行哪业，真正的秘技都由其中最专业最牛的大师掌握。
而银行的监管指标就出自世界和中国最牛、最专业的巴塞尔委员会、金融稳定理事会、中国人民银行、中国银保监会、中国证监会。
它们针对银行经营过程中所有要点，提出了针对性的监控指标，坤鹏论不认为，还有谁能搞出更牛的指标。
如果银行能够过了这些考核指标，意味着在顶级专业人士眼里，风险可控。
就像有人所说：“对于银行这样一个天天过手天量财富，只要足够保守就能躺着吃差价的行业，没有什么比拥有一个苛刻的婆婆更让人放心的了，如果说有，那就是拥有两个比着谁更苛刻的婆婆。”
作为银行的股东，都应该衷心地银保监会和央行！
老老实实地学习前面的如何选银行股的系列文章吧，因为最好的捷径永远是走正道。
正如芒格所说：如果骗子知道做老实人能赚多少钱，他们肯定都不当骗子了。
又如巴菲特所言：走正道，路越走越宽！
1.美国的骆驼评价体系
它是目前世界上比较成熟的银行监管体系，因其有效性，已被世界上大多数国家所采用。
它是美国金融管理当局对商业银行及其他金融机构的业务经营、信用状况等进行的一整套规范化、制度化和指标化的综合等级评定制度。
这个评价体系从五个关键点进行考核：
Capital Adequacy——资本充足性；
Asset Quality——资产质量；
Management——管理水平；
Earnings——盈利状况；
Liquidity——流动性。
把它们英文的第一个字母组合在一起就是——CAMEL，正好与“骆驼”的英文名字相同而得名。
1991年开始，美联储及其他监管部门对骆驼评价体系进行了重新修订。
增加了第六个评估内容，即市场风险敏感度（Sensitivity of Market Risk），主要考察利率、汇率、商品价格及股票价格的变化，对金融机构的收益或资本可能产生不良影响的程度。
市场风险敏感度，以S为代表，于是一只CAMEL变成了一群CAMELS，体系的名称也变为CAMELS Rating System。
不过，虽然加了S，但大家还是叫它骆驼评价体系。
2.中国的腕骨监管体系
结合骆驼评价体系和《巴塞尔协议Ⅲ》，2010年初，我国银监会推出了针对大型银行、名为“腕骨”（CARPALS）的监管模型，它由七大监管要素13个指标构成，分别是：
Capital adequacy——资本充足性；
Asset quality——贷款质量；
Risk concentration——风险集中度；
Provisioning coverage——拨备覆盖；
Affiliated institutions——附属机构；
Liquidity——流动性；
Swindle prevention&control——案件防控。
这七项指标的第一个英文字母拼起来正好是英文单词——“腕骨”（CARPALS）。
除此之外，这个体系还保留了有限的自由裁量权，算是中国特色的监管。
腕骨监管体系的核心精神，其实早早就体现在了2006年颁布的《商业银行风险监管核心指标（试行）》中。
也正是基于腕骨监管体系，证监会也有了明确的银行IPO的监管指标，以及上市银行必须遵循和完成的财务指标、监管指标。
3.央妈的MPA体系
MPA是Macro Prudential Assessment的缩写，翻译成中文叫宏观审慎评估体系，于2016年开始实施。
它相当于是每个季度末央妈对商业银行的全部资产进行考核。
MPA体系重要监控资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，其中同样是资本充足率是体系的核心。
七大方面下面设置了15个指标，要求比腕骨监管体系略高，每个指标都有具体分值。
考虑到商业银行的地位和发展水平的不同，央行将其分为三个类，并由不同的测算机构进行测算：
全国性系统重要性机构；
区域性系统重要性机构；
普通机构。
每季度末，要分别评出ABC三档：
七大类指标均为90分以上为A档，优等生，央妈给糖吃；
60分~90分是B档，合格生，不奖不罚；
资本和杠杆情况、定价行为中任意一大类60分以下，或资产负债情况、流动性、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行中任意两大类得60分以下，是C档，差生，央妈会给它好看！
想达到A档非常困难，绝大多数金融机构都落在B档。
以上两大类是一票否决项，只要有任何一类总分在60分以下，直接归到C档，差生。
其他五大类，任意两类得分60分以下为C档。
十、如何让银行股成为自己的能力圈
网上有不少关于银行股选择的文章，但是，坤鹏论还是建议你老老实实的，根据银行财报中的财务指标，结合监管机构的指标标准来选。
在坤鹏论的系列文章的以下几篇中，有它们的详解以及详解索引。：
当然，如果这些文章只是通过阅读来学习，大部分人会感到非常枯燥，很难学下去。
因此，坤鹏论建议，一定要：一边开着银行的财报，一边对照文章，再打开Excel表格，从每一个财务指标入手，亲自在财报里找到具体数据，然后根据公式进行计算。
（这里坤鹏论教大家一个Windows 10的秘技，按Win键＋右键或左键，窗口就能快速按半屏大小在右侧或左侧显示，当然最好的选择还是换个21：9的带鱼屏显示器）。
这些数据计算完成后，再找到该银行以前多年的财报，将其中的财务指标都整理到一个Excel表格中。
最后，再找到其他你感兴趣的银行的财报，重复上面的操作。
这就叫温故。
实话说，谁也不可能一下子记住、理解那么多新名词，只有在不断的阅读、不断的演算、不断的比较，关键是不断的思考中，真正内化成你自己的认知，使它们习惯成自然，保存在大脑能够下意识反应出来的“系统1——快思考”区域，这就是专业！
而且，坤鹏论的文章绝对接地气，我每个公式都会具体地告诉如何在财报中取得数值，绝对手把手，Step by Step。
十一、房住不炒，银行股也一样
对于银行股，有句话特别经典——“你拿股息的，关心股价干嘛！”
之前坤鹏论曾讲过，存银行不如买银行。
虽然，银行股只要买得便宜，国有大行在市净率0.7、0.6以下买，长期持有，戴维斯双杀的概率相当高。
但是，对于不断转型升级的国内银行股来说，这种双杀的好事不可能在几天、几个月、一两年，甚至三四年中实现。
所以，坤鹏论建议将期望值放低，就把银行股当成理财产品，主要奔着收获股息率不错的现金分红。
因为，人总是这山望着那山高，想得到太多，欲望必然会水涨船高，投资中的欲望太高，动作肯定要变形，动作一变形，就会患得患失，最终陷入韭菜的悲惨境界。
股市，八赔一赚一平，这是股市400多年历史中，从来不曾改变过的比率。
这说明什么？
说明，在股市赚钱很难，只要有赚，不管是赚0.1%，还是赚5%，都能进入到少数的10%之列。
坤鹏论发现，凡是瞧不起银行股分红的，基本都是不知天高地厚的新手，或者是执迷不悔的韭菜。
十二、为什么买银行股就得选大的买？
这个结论的主要依据是，我国实行的是基准利率确定制度。
基准利率确定制度指中央银行根据货币政策目标来调整基准利率，以此调节金融市场上的资金供应量。
基准利率是人民银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，各金融机构的存款利率可以在基准利率基础上下浮10%，贷款利率可以在基准利率基础上下浮20%。
前几天，中国人民银行领导在接受采访时表示：“存款的基准利率还将长期保留，作为我国利率压舱石的作用还要发挥。”
所以，中国银行业，格局暂时不会发生什么大的变化。
所以，银行并没有太多的利率自主定价权。
所以，银行的揽储能力和资金成本完全取决于规模，国有老大，股份小弟，这种情况几十年了都没变。
所以，股份制银行的资金成本高于五大国有银行，在市场利率不变，还要保持相同的盈利能力，就必须提高贷款利率才能维持住净利息差。
说白了，小银行想要弯道超车，就必须冒更大风险，经营高风险业务，而风险又会反过来吞噬它们的长期盈利能力。
以前市场给股份制银行高股价，一是因为它们流通盘小，方便投机炒作，二是真有人愚蠢地认为它们能力强，收益成长高，殊不知那是靠降低风控换来的，纯属饮鸩止渴。
就像坤鹏论一直强调的，银行，什么也别看，一定先看风险管理，而且具有一票否决权。
而银行股投资的核心在于，追求低风险和合理的投资回报。
除非股份制银行和城商行的估值大大低于国有五大行，本身素质还不错，才值得投资，否则还是牢牢抓着前几位国有大行的好。
另外，常常看到有人抱怨，自己买的银行股多年不赚钱。
股票投资，买的便宜，往往比选股还重要，特别是像银行股这样四平八稳的股票。
如果你在股票的最高点买入，市盈率好几十倍，几年翻不了身，太正常了！
虽然，它确实是人们交口称赞的价值股。
价值投资，不光是选择好公司，还要便宜买！
便宜买，就是价值投资的安全边际。
安全边际是价值投资的基石。
没有它，根本就不是价值投资。
就像工商银行，2007年11月1日的收盘价是8.84元，动态市盈率34.98，市净率5.49，也就是说，你要34.98年才能回本。
2020年2月25日，工商银行的收盘价是5.41元。
这是股票投资最基本的常识，如果连“便宜买”你都难以恪守，最好还是谨慎吧！
当然，如果只是稍稍买贵一点，比如：按市净率1.0来购买，也不用太慌张，甚至只要在大银行之列，就算有些指标糟心，也不用太过担心，只要你能耐心长期持有。
可惜这个世界上最难的品质之一是耐心。
为什么坤鹏论说不用担心呢？
首先，银行的监管越来越完善，倒逼着银行越来越规范，因为银行基本上就是躺赚，只是赚多赚少的区别。
其次，银行是有护城河的，牌照、业务布局都并非易事。
再次，如果一家企业有一堆的坏账烂账，如果它还能赚钱，只要给它时间，让它能喘着气，死不了。
死掉的企业基本就是债主全都上门挤兑，现金流又断了。
而银行呢，可以合法地运用借新还旧的腾挪手段，从而可以通过时间慢慢消融掉坏账。
这个腾挪手段，过去存在，现在存在，未来还会存在，且永远会存在，这本身就是银行业优势的构成部分。
再加上银行还有其他融资方式，使其腾挪得更加游刃有余。
其实，大部分金融活动就是靠借新还旧的腾挪手段获得高额利润。
有的合法，有的不合法，有的合法，但控制不住自己，变成了非法。
还记得坤鹏论曾讲过的自然发生的庞氏骗局吧？
它是著名行为金融学家希勒的反馈环理论所阐述的。
其中心思想是，凡是金融，总会出现泡沫，一旦泡沫就是自然发生的庞氏骗局，其宿命一定是破灭，破灭的时候，就是金融合同大面积违约，也就是意味着金融危机的降临。
而银行呢，特别是国内银行，它们上面有着央妈、银保监会，甚至是证监会的强监管，而不断收紧的资本充足率要求，虽然相当于给银行设置了天花板，但是，只要它年年赚钱，它就是产奶的奶牛，虽然产奶量不如别人多，但活得绝对比别人久得久！
想想巴菲特老人家，每年的投资回报率并不是世界第一，甚至平均下来，就是许多新手投资者瞧不上的20%左右，但是几十年下来，股神的位置无人撼动！
（完结）
本文由“坤鹏论”原创，转载请保留本信息
注：坤鹏论由三位互联网和媒体老兵封立鹏、滕大鹏、江礼坤组合而成。坤鹏论又多了位新成员：廖炜。即日起，坤鹏论所有自媒体渠道对外开放，接受网友投稿！如果你的文章是写科技、互联网、社会化营销等，欢迎投稿给坤鹏论。优秀文章坤鹏论将在今日头条、微信公众号、搜狐自媒体、官网等多个渠道发布，注明作者，提高你的知名度。更多好处请关注微信公众号：“坤鹏论”微信公众号：kunpenglun，回复“投稿”查看，自媒体人可加QQ群交流，群号：6946827
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