不管是股市，还是现实生活，好话你要打折听，坏话则要100%提高警惕！
——坤鹏论
昨天的文章，坤鹏论提出了疑问：如果美国降息，股市还跌，砖家该如何解释。
结果，北京时间3月3日深夜，为了应对新冠肺炎带来的经济下滑、股市大跌，美联储超常规地突然宣布大力度降息。
第一，将“联邦基金利率”降低50个基点至1%~1.25%；
第二，将超额存款准备金利率（IOER）降低50基点至1.1%。
一次性下调了两种政策利率，力度是平时常规降息（25个基点）的两倍。
常规来讲，美国的利息变化都要在美联储的议息会议上决定。
而3月的议息会议时间为3月17日~18日，3月19日宣布结果。
凡是没有经过议息会议的降息，都被称为非常规会议降息，一般用来紧急救市。
历史上，从1998年至今，非常规降息已经达到8次：
1998年10月降息25点；2001年1月降息50点；2001年4月降息50点；2001年9月降息50点；2007年8月调降贴现利率50点；2008年1月降息75点；2008年10月降息50点；2020年3月降息50点。
本来，市场之前一致认为，降息能救市，要不然，川普也不会不停歇地喊话。
可是降息，且是降息大招紧急地来了。
结果，美股依然大跌。
不过，这次大家不再东猜西猜了，砖家也纷纷指向了疫情。
再补充一下，目前市场还高度认为，如果疫情继续发酵，3月19日的议息会议可能会继续降息。
坤鹏论一直强调，包括投资在内，我们总是要反着想，一直反着想。
美国这次的非常规性降息，不少人将其理解为利好。
逆向思维一下，这么非常规地降息，难道不是在默认市场真的出问题了吗？
一、全民立扫帚，就像股市的一次投机
1.全世界都在立扫帚
坤鹏论先来聊个春节期间的事。
2月10日，朋友圈突然间都在家里立扫帚。
这场全民立扫帚运动皆源于一个消息：
“2020年的2月10日是个特殊的日子，美国宇航局（NASA）说，因为这一天地球引力的完美角度，扫把可以立起来。”
“万物皆可立”的flag很快传遍网络世界。
除了扫帚，剪刀、人民币、香蕉、牛仔裤等一众物品纷纷挑战牛顿万有引力定律。
很快，坤鹏论就看到有人辟谣称，扫帚能够立起来并不是因为地球引力在一年中的特定日子会有所不同，而是与扫帚的类型有关，比如：刷毛较重的扫帚，重心会比较低，所以更容易保持平衡。
2月11日，美国宇航局发了短视频为自己辟谣。
视频中，行星地质学家萨拉·诺布尔说：“你昨天‘立扫帚’了吗？事实证明，今天也可以立起来。”
美国宇航局视频的配文说：“基础物理学在一年中的每一天都适用，不只是在2月10日。”
看来这事不光是憋在家里的中国人民上当受骗，其他国家立扫帚的人也不在少数。
2.从立扫帚到一次模拟的股票暴涨暴跌
坤鹏论以时间顺序留意朋友圈和微信群，观察近2000名好友对此事的反应。
结果是，有些人早于别人很多时间就进行了实践，还有些人则一直等到了第二天才开始苦练。
显然，不同的人，同样一个消息接受到的时间有着非常大的差别。
正如坤鹏论所说，金融就是信息背着金钱四处游走。
股市也是靠信息支撑起来的，投资者投资股票，基本都是信息影响后的结果，就算价值投资也一样。
当然，股市的短期交易行为，更甚。
我们把立扫帚这个消息当成一个股市的消息来演练一下。
最先得到这个消息的人，并在其他人之前进行了投资，他付出的价格肯定是最低的。
随着参与的人越来越多，价格也会水涨船高，当全民基本参与进来的时候，他的账面浮盈会非常漂亮。
按照得到该信息并进行投资的时间进行排序，入场投资的人的出价也是由低至高。
当一传十，十传百后，就会产生信息暴流现象，也就是大部分人都知道的时候，市场会变得疯狂无脑。
但是，谣言终将戳破，特别是这种类型的谣言，相当单纯，就是个普通物理学知识，恰逢互联网发达的今天，它的生命周期很短暂。
如果最先得到这个信息的人，又最早知道它是个谣言后，肯定会赶紧清仓变现离场，拿着不菲的获利吃香喝辣。
同样，按照明白这是谣言的时间顺序，投资者开始渐次离场。
起初只是少数人，同样也是在到达某个点后，传播呈现几何级扩散，大部分人都明白了，自然开始了恐慌式出逃。
可惜这个时候，谁还会买呢？
于是，要想卖出自己的股票，只能降价，你降一分，他降两块……最终就是价格雪崩。
更可悲的是，无人拼盘，就意味着不管多便宜，都卖不出去。
二、什么是信息暴流？
信息暴流坤鹏论曾经讲过，今天再重温一下。
1992年，洛杉矶加州大学的苏西·毕昌达尼、戴维·赫希雷弗和伊沃·韦尔奇，在《政治经济学》杂志上发表研究报告，描述了一种他们称之为“信息暴流”的现象。
他们的研究结果揭开了投资和经济学上的一大谜团：
投资人为什么老是“反应过度”，花太多的钱买进后来价格下跌的股票？
或是偶尔出太低的价格，却买到了后来身价暴涨的投资？
三位研究者认为，一些流行趋势的形成，是因为有人决定不理会自己的个人判断，专门迷信和模仿别人的行为，即使这种行为不合乎他们本身的认知，他们也不多加考虑。
比如：在高速公路上遇到交通阻塞，如果看到有人突然调转车头，开向一条你从未走过的出口，你可能忍不住想要跟上去，即使这不一定能够节省时间。
就像这样，少数人的行为引起了其他人的模仿，结果导致更多人效仿，雪球于是越滚越大。
他们还认为，就连一些微不足道的信息，都有可能促成行为上某种迅速的改变。
“只要出现一点点新信息，就表示可能会发生一起大的事件，或是只要有人开始怀疑情况已经有所改变（不论事实是否如此），许多人都会跟着动摇起来。”
换言之，细微的差别可能会让整体情况的全盘改变。
而在每秒钟都有新信息出现的金融市场，这种现象特别显著。
这三位研究者的成果是在1992年发表的，那时候的互联网和如今不可同日而语。
如果他们现在再重新研究，就会发现，信息暴流现象简直是频繁出没，它常常被称为网络热点。
而且，互联网越发达，热点轮动更替的速度越快。
于是，现在企业危机公关中有了这样一条：忍一时风平浪静，一周后再热的点也不是热点。
三、什么是共同知识？
这是博弈论中的著名理论。
它可以非常完美地诠释熊市为什么总会那么突如其来，股市崩溃起来永远疾风骤雨。
在讲共同知识前，我们首先来明确另一个概念——共有知识。
共有知识就是每个人都知道的信息，它是共同知识的第一个层次。
共同知识的意思是，它不但是每个人都知道的信息，而且每个人都知道别人也知道该信息，而且每个人都知道别人也知道其他人知道该信息。
绕口令吗？
真不是，多念几遍就好！
举个例子。
比如有 A、B、C 三人：
第一个层次，A、B、C 三人都知道某一知识，它是共有知识；
第二个层次，A 知道 B、C 也知道该知识，A 不确定 B、C 知道自己已经知道B、C知道该知识了；
第三个层次，每个人都知道别人知道其他人也知道该信息。
安徒生童话《皇帝的新装》就是一个特别关于共同知识的经典例子。
在那个小朋友戳破之前，皇帝没穿衣服就是“共有知识”，但不是“共同知识”。
每个人都知道皇帝全身赤裸，但是，他们不知道别人看见的也是裸体皇帝。
因为，有着骗子早早设定的前提——谁看不见谁就是笨蛋。
所以，没有人愿意承认自己属于看不见皇帝新装的大傻子。
那个小朋友的一句话点醒了所有人。
所有人知道了别人其实也知道皇帝没穿衣服，然后就是，所有人都知道了别人也知道其他人知道这个事实。
共同知识是常识吗？
它和常识有区别呢？
常识与共同知识在本质上都是命题。
但是，常识是不管你是不是博弈参与者，不管你在不在博弈场景中，都会无条件认同的结论，并且这些结论难以用外力改变。
比如：“头上戴着的叫帽子”，“帽子的颜色叫白色”，“一顶＋一顶等于两顶帽子”。
当然，你可能会说，我把帽子撕烂，把白色涂黑，但撕烂的帽子就是碎布，白色涂黑就是黑色，这些都是常识。
对于共同知识，坤鹏论看了好几个故事，美国数学家约翰·艾伦·保罗斯讲得最深刻，让人难忘记。
这个故事发生在一个愚昧村庄，该村信奉的是女人至上，女人管理一切，简单讲，就是大女子主义。
村里一共有50对夫妇。
每个女人在别人的丈夫出轨时都会立即知道。
但她们从来不知道自己的丈夫有没有出轨。
这个村庄有个非常血腥的法律——如果一个女人能够证明自己的丈夫不忠，她必须在当天杀死他。
尽管有着这样的法律，所有女人也都赞同。
但是，她们从来不会向那些丈夫出轨的妻子通风报信。
哪里有压迫，哪里就有反抗。
村子里所有50个男人其实都在出轨。
就是因为没人向他们的妻子告密，所以每个女子都只知道别人的丈夫出轨，还坚信着自己的丈夫没出轨。
就这样，大家相安无事、快乐无忧地生活着。
有一天，一位德高望重的女族长来访，她的诚实有口皆碑，她的话就像法律一样公正。
她对村里所有女人暗示说，这个村子里至少有一个风流的丈夫。
结果发生了什么？
在平静了49天后，也就是第50天，所有女人都杀死了她的丈夫。
为什么？
假设只有一个不忠实的丈夫叫A。
除了A太太外，所有人都知道A出轨。
那么，当女族长暗示后，A太太认为自己得到的是新信息，作为聪明人，她马上会意识到，如果其他丈夫出轨，她应该早就知道。
于是，她会推断出A就是那个风流鬼，会在当天就杀了他。
再接着假设，有两个不忠实的男人——和B。
除了A太太和B太太外，所有人都知道他们出轨。
而A太太只知道B，B太太只知道A。
所以，A太太从女族长的声明中一无所获。
但是，第一天过后，她发现B太太并没有杀死B，于是，她推断出A一定也有罪。
B太太同样，她从A太太第一天没有杀死A这一事实得知，B也有罪。
于是在第二天，A太太和B太太杀死了她们的丈夫。
如果是有三个出轨的丈夫呢？
他们分别是A、B、C。
女族长的暗示发出后，第一天不会有什么事情发生，类似于前面描述的推理过程，A太太、B 太太和C太太会从头两天里没有发生任何事推断出，她们的丈夫都出轨了，所以，会在第三天杀死了他们。
借助数学归纳法的过程，我们能够得出结论：如果所有50个丈夫都出轨，他们聪明的妻子终究能在第50天突然醒悟，于是，那一天就成了正义的大流血日。
这个故事同样也适用于金融市场的危机爆发过程，包括股市。
在股市崩溃前，人人都知道有问题，就像行为金融学家罗伯特·希勒在1987年10月股市大跌后的调查一样，超过68.1%的个人投资者和93.1%的机构投资者在此期间认为股市被高估了。
但是，他们就像前面故事中的妻子一样，只要自己的丈夫（股票）没事就心满意足，并认为自己是安全的。
突然，有一天，有一个声音，告诉人们，大家都可能有问题时，经过短暂的暗流涌动，一传十，十传百，信息以几何级扩散，共同知识泛滥到所有人，于是人人都冲向了那个救命的安全门，市场秩序完全错乱，崩盘瞬间爆发。
当然，不同于故事中被团灭的丈夫们，市场能够再生。
正所谓，没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。
股市的急涨和骤跌也不会无缘无故。
它们背后也会有共同知识的存在。
每年我们不断听到“牛市来了”的呼喊。
但是真正的牛市从来都不是喊出来的。
它总是悄然降临，因为还没有成为共同知识，所以绝大多数投资者察觉不到。
有句话很经典：“大牛市很容易判断，只需要一个动作——回头看。”
巴菲特还说过，等到知更鸟报春的时候，春天早就快结束了！
知更鸟报春的时候，其实就是人们形成共同知识之时，这个共同知识就是——现在是牛市，进去就赚钱。
于是，人们纷纷冲进股市，牛市快速到达顶峰，韭菜绿油油。
接着，股市便开始进入到随时可能崩溃的边缘。
在复杂性科学中，这叫混沌边缘，一旦突破就会产生大的质变——崩盘。
何时突破？
从来没人能够预测。
就像什么时候股市存在大问题成为共同知识，没人知道。
以上与索罗斯的反身性理论，以及罗伯特·希勒的正反馈环理论，异曲同工，都一个意思。
本文由“坤鹏论”原创，转载请保留本信息
注：坤鹏论由三位互联网和媒体老兵封立鹏、滕大鹏、江礼坤组合而成。坤鹏论又多了位新成员：廖炜。即日起，坤鹏论所有自媒体渠道对外开放，接受网友投稿！如果你的文章是写科技、互联网、社会化营销等，欢迎投稿给坤鹏论。优秀文章坤鹏论将在今日头条、微信公众号、搜狐自媒体、官网等多个渠道发布，注明作者，提高你的知名度。更多好处请关注微信公众号：“坤鹏论”微信公众号：kunpenglun，回复“投稿”查看，自媒体人可加QQ群交流，群号：6946827
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